DeFi Grupları Citadel Securities'in ABD'de Tokenleştirilmiş Hisse Senetlerinin Daha Sıkı Düzenlenmesine Yönelik Önerilerine Karşı Çıkıyor

Kısa bir süre önce, en büyük piyasa yapıcılarından biri olan Citadel Securities, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) bir mektup göndererek, merkezi olmayan ticaret protokolleri de dahil olmak üzere tokenize hisse senetlerinin ticaretinde yer alan aracıların tam olarak tanımlanması çağrısında bulundu. Citadel'in görüşüne göre, bu tür protokoller SEC'in mevcut sınıflandırmasına göre genellikle borsalara veya broker-bayilere benzemektedir.

Citadel'in 2 Aralık 2025 tarihli mektubunda, hizmetlerden ziyade teknolojiye odaklanmanın kayıtlı firmalara yönelik düzenleyici muameleyi zayıflatabileceği vurgulanıyor. Şirket tokenleştirmeyi destekliyor ancak yatırımcı korumalarının sürdürülmesi gerektiğini vurguluyor. Citadel'in küresel hükümet ve düzenleyici politika başkanı Stephen John Berger tarafından belirtildiği üzere, merkezi olmayan platformlar, yatırımcılar için risklere yol açabileceğinden, düzenlemeden geniş muafiyetler almamalıdır.

Buna karşılık, 12 Aralık 2025'te DeFi Eğitim Fonu, Andreessen Horowitz, Dijital Oda, Uniswap Vakfı ve diğerlerinin de aralarında bulunduğu DeFi kuruluşlarından oluşan bir koalisyon SEC'e kendi çağrılarını gönderdi. Şunları belirttiler:

"Citadel'in mektubu, SEC kayıt gerekliliklerini DeFi işlemleriyle en dolaylı bağlantısı olan hemen hemen her kuruluşa genişletmeye çalışan menkul kıymetler yasalarının kusurlu bir analizine dayanmaktadır".

Gruplar, otonom yazılım ve teknolojik altyapının SEC tanımları kapsamında aracı olarak nitelendirilmediğini, çünkü tüccarların varlıkları üzerinde kontrolü elinde tuttuğunu ve geliştiricilerin gözetim veya kontrol uygulamadığını savunuyor.

Bu anlaşmazlık, hisse senetleri ve ABD Hazine bonoları gibi varlık tokenizasyonuna olan ilginin arttığı bir dönemde gerçekleşiyor. Aynı gün, 12 Aralık'ta SEC, Deposit Trust Company'ye Russell 1000 ve Hazine tahvillerinin bileşenleri de dahil olmak üzere belirli menkul kıymetlerin tokenleştirilmesine izin veren bir eylemsizlik mektubu yayınladı. SEC'in yeni Başkanı Paul Atkins, sermaye piyasalarındaki yeniliklere karşı olumlu bir duruş sergilerken, mevzuata uyum için gerekli yollara duyulan ihtiyacı vurguladı.

Uzmanlar, SEC'in bu mektuplara vereceği yanıtın ABD'deki DeFi düzenlemesinin geleceği için önemli bir sinyal olacağına inanıyor. Bir yandan Citadel gibi geleneksel oyuncular eşit bir oyun alanı ararken, diğer yandan DeFi topluluğu aşırı düzenlemenin inovasyonu engelleyeceğinden korkuyor. Tartışmalar devam ediyor ve sektör, düzenleyicinin bir sonraki adımlarını yakından izliyor.