Strateji, 12,54 Milyar Dolarlık Rekor 1. Çeyrek Zararının Ardından Temettüleri Finanse Etmek İçin Potansiyel Kısmi BTC Satışına İşaret Ediyor

Dünyanın en büyük halka açık kurumsal Bitcoin sahibi olan Strategy (eski adıyla MicroStrategy), uzun süredir devam eden HODL stratejisi kapsamında BTC rezervlerinin bir kısmını satmayı ilk kez açıkça değerlendirdi. 2026 yılının ilk çeyreğinde yapılan kazanç çağrısı sırasında İcra Kurulu Başkanı Michael Saylor, şirketin temettü yükümlülüklerini karşılamak için az miktarda Bitcoin satabileceğini belirtti.

Saylor CoinDesk 'e verdiği demeçte, "Temettü ödemek için muhtemelen biraz Bitcoin satacağız - sadece piyasayı sakinleştirmek ve bunu gerçekten yaptığımızı göstermek için" dedi.

Yaklaşımı şu şekilde tanımladı:

"Borç parayla Bitcoin satın alırsınız, değerlenmesine izin verirsiniz ve sonra temettü ödemek için bir kısmını satarsınız."

Strategy'nin 5 Mayıs 2026 tarihli resmi basın açıklamasına göre, şirket ilk çeyrekte 12,54 milyar dolar net zarar açıkladı (seyreltilmiş hisse başına 38,25 dolar). Bunun başlıca nedeni, Bitcoin'in fiyatının şirketin ortalama satın alma maliyetinin altına düşmesinin ardından dijital varlıklardaki 14,46 milyar dolarlık gerçekleşmemiş zarardı.

Strategy şu anda coin başına yaklaşık 75.537 $ ortalama fiyatla (toplam maliyet ~61,81 milyar $) satın alınan 818.334 BTC'yi elinde tutmaktadır. Mevcut piyasa fiyatlarına göre rezervin değeri yaklaşık 66 milyar $'dır. Şirket çeyrek boyunca agresif birikimine devam etti (89.000 BTC'nin üzerinde ekleme yaptı) ancak şimdi kısmi satışları bir bilanço yönetim aracı olarak değerlendiriyor.

Strategy'nin yıllık yükümlülükleri, imtiyazlı hisselerin temettüleri (STRC dahil) ve borç faizleri olmak üzere toplamda yaklaşık 1,5 milyar dolar. Saylor, şirketin mevcut nakit rezervlerinden bu ödemeler için yaklaşık 18 aylık teminatı olduğunu belirtti. Temettüler için yapılacak herhangi bir BTC satışının "teslimiyet" anlamına gelmeyeceğini, "piyasayı aşılamak" ve operasyonel esnekliği göstermek için stratejik bir adım olacağını vurguladı.

Piyasa anında tepki verdi: Strategy hisseleri (MSTR) mesai sonrası işlemlerde%4'ten fazla düşerken, Bitcoin kısa süreliğine 81.000 $'ın altına indi.

Bu, Saylor'un 2020'den beri savunduğu "asla satma" felsefesinden ilk anlamlı ayrılışı işaret ediyor. Bununla birlikte şirket, herhangi bir satışın yalnızca hisse başına BTC metriklerine katkı sağlaması halinde gerçekleşeceğini ve Bitcoin'in net birikiminin temel uzun vadeli plan olmaya devam ettiğini vurguladı.

Analistler değerlendirmelerinde bölünmüş durumda: bazıları bunu "Bitcoin Geliştirme Şirketi" modelinin doğal bir evrimi olarak görürken, diğerleri bunu art arda üç çeyreklik kayıpların ortasında temkinli bir sinyal olarak görüyor. Her iki durumda da Saylor'un yorumları bir şeyi netleştirdi: En büyük kurumsal Bitcoin sahibi bile artık hissedarlara fayda sağladığında rezervlerinin bir kısmını yükümlülüklerini yerine getirmek için kullanmaya hazır.