Ethereum Bir Başka Büyük Yatırımcıyı Daha Kazandı

Ethereum, en sabırlı destekçilerini bile sınamayı başarmaktadır ve en son kurbanı, dört yıl boyunca bekledikten sonra pes etti.

Zincir üstü izleme platformu Lookonchain bu hareketi ortaya çıkardı: Uzun süredir hareketsiz kalan bir cüzdan, yaklaşık 9.400 ETH'yi ortalama 1.780 dolar civarında bir fiyattan elden çıkardı; bu işlemden yaklaşık 16,7 milyon dolarlık gelir elde ederken, yaklaşık 24 milyon dolarlık gerçekleşmiş zarara uğradı. Bu coinler dört yıl önce ortalama 4.310 dolarlık bir giriş fiyatıyla biriktirilmişti; bu da, sahibinin Ethereum ile tüm bir piyasa döngüsünü geçmesine rağmen, bu döngünün en dip noktasına yakın bir zamanda çıkış yaptığı anlamına geliyor.

Bu durum, bu yıl ETH'deki balina hareketlerini takip eden herkes için tanıdık bir senaryo. Varlık şu anda 1.780–1.790 dolar aralığında işlem görüyor; bu seviye, Ağustos 2025'te ulaşılan yaklaşık 4.950 dolarlık tüm zamanların en yüksek seviyesinin yaklaşık üçte ikisi altında. O zirveden bugünkü fiyata gelmek, ne kadar süreyle elinde tutmuş olurlarsa olsunlar, inananları birer birer eleyen bir dizi değer kaybını zorlu bir süreçle atlatmak anlamına geliyordu.

Bu Tek Bir Vaka Değil

Bu haftaki satışın arkasındaki cüzdan, giderek uzayan bir listeye katılıyor. Sadece birkaç hafta önce, BitMEX'in kurucu ortağı Arthur Hayes, 1.690 $ civarındaki bir fiyattan yaklaşık 10,1 milyon $ karşılığında 6.000 ETH sattı; bu pozisyonu sadece birkaç gün önce açmıştı ve hızlı bir alım-satım işlemiyle yaklaşık 606.000 $ zarar etti. Aynı dönemde, zincir üstü veriler, ETH'nin 2.000 doların altına düşmesiyle pes eden üç ayrı "balina"yı izledi; bu balinalar, toplamda 42 milyon dolara yakın değerdeki 21.000'den fazla ETH'yi borsalara aktardı ve bunlardan birçoğu milyonlarca dolarlık zarara uğradı.

Bu eğilim tek bir grupla sınırlı değil. ETH'nin 3.000–4.300 dolar aralığında işlem gördüğü 2024 ve 2025'in başlarında yaşanan coşku döneminde alım yapan cüzdanlar, zincir üzerinde giderek artan bir şekilde aynı davranışı sergiliyor: toparlanmayı beklemek yerine, son yılların en düşük seviyelerine yakın bir noktada pes ediyorlar.

Neden Moraller Bozuldu?

Ethereum'un genel teknik tablosu pek de rahatlatıcı değil. Momentum göstergeleri zayıf seyretti, RSI nötr ile düşüş eğilimi arasındaki bölgede seyretti ve daha uzun zaman dilimlerinde hareketli ortalamalar hâlâ aşağı yönlüydü. Kripto Korku ve Açgözlülük Endeksi son haftalarda “Korku” seviyesinde sabit kaldı; bu durum tam da bu tür bir pes etme davranışıyla örtüşme eğilimindedir: aylarca pozisyonlarının değer kaybetmesini izleyen sahipler, sonunda bu acıya katlanmaya değmeyeceğine karar veriyorlar.

Ayrıca dikkat çekmeye değer yapısal bir arka plan da var. Ethereum’un kurucu ortağı Vitalik Buterin, bu yılın başlarında önemli miktarda ETH sattı; bu olay, resesyon endişeleri ve kripto piyasasında risk iştahındaki genel soğuma ile birlikte, 2026’daki genel düşüşün arkasındaki birkaç katalizörden biri olarak yaygın bir şekilde gösteriliyor. ETH’nin 2024’teki en yüksek seviyelerinde alım yapan uzun vadeli yatırımcılar için bu kombinasyon, “sadece tutma” stratejisini giderek daha pahalı hale getirmiştir.

Daha Geniş Bir Bakış

Bunların hiçbiri Ethereum'un hikayesinin bittiği anlamına gelmez; ağın temel göstergeleri (yaklaşık 45 milyar dolarlık DeFi TVL, stabilcoinler ve tokenize varlıklar alanındaki devam eden hakimiyet ve iş hacmi iyileştirmelerini hedefleyen yakında gerçekleşecek Glamsterdam güncellemesi) sırf fiyat zorlanıyor diye ortadan kalkmış değildir. Ancak zirvede satın alan balinalar için bu, pek de teselli edici bir durum değil. Şu anda, bu döngü boyunca ETH'yi elinde tutmak, dört yıllık bir inancın, maliyet tabanının çok altında bir fiyata, bir cüzdan bir cüzdan tasfiye edilmesini izlemek anlamına geliyor.