MicroStrategy Bitcoin Düşüşünden Rekor Zararla Karşı Karşıya

2025'in dördüncü çeyreğinde, Bitcoin'e agresif bir şekilde yatırım yapan MicroStrategy şirketi, BTC fiyatlarındaki düşüşün ortasında önemli mali zorluklarla karşılaştı. Son verilere göre şirket, dijital varlıklarının değer kaybetmesi nedeniyle 17,44 milyar dolarlık gerçekleşmemiş bir zarar kaydetti. Bu durum, Bitcoin'in Eylül sonunda 114,1 bin $'dan Aralık sonunda yaklaşık 88,7 bin $'a düşerek%24-25 oranında değer kaybetmesinin ardından meydana geldi. Bu tür kayıplar, bir önceki çeyrekte elde edilen 2,8 milyar dolarlık kârı tamamen ortadan kaldırdı ve şirketin birincil varlık olarak BTC'ye dayanan modelinin kırılganlığını vurguladı.

MicroStrategy'nin hisseleri (MSTR) 2024'teki zirvesinden yaklaşık%70 düşerken, 2025'teki genel düşüş%48 oldu. Şirketin kurumsal değerinin Bitcoin varlıklarının değeriyle eşit seviyeye yaklaşması, yatırımcılar arasında bu stratejinin sürdürülebilirliği konusunda artan bir şüpheye yol açtı. Aralık 2025 sonu itibariyle MicroStrategy, coin başına ortalama 74.997$ fiyattan satın alınan yaklaşık 60 milyar $ değerinde yaklaşık 672.497 BTC'ye sahipti. Toplam varlıklar hala%17'lik gerçekleşmemiş bir kar getirirken, son fiyat düşüşü ortalama satın alma fiyatına yaklaştırdı ve zarar bölgesine kayma riskini doğurdu.

MicroStrategy hakkında daha önce yazdığımız gibi, Michael Saylor liderliğindeki şirket, bir yazılım sağlayıcısından Bitcoin'in en büyük kurumsal sahibine dönüştü ve "önce Bitcoin" stratejisini uyguladı. Daha önceki haberlerimizde, 2024-2025 yıllarında milyarlarca dolarlık satın almalar da dahil olmak üzere aktif BTC alımlarının finansal ölçütlerde önemli dalgalanmalara yol açtığını vurgulamıştık. Örneğin, 2025'in ilk çeyreğinde şirket 5,91 milyar dolar gerçekleşmemiş zarara uğrarken, ikinci çeyrekte BTC fiyatlarındaki toparlanma sayesinde 14,05 milyar dolar kar elde etti. Bununla birlikte, 2025'in 4. çeyreği en kötü dönemlerden biri haline geldi ve analistlerin 7 milyar dolar zarar ile 9,5 milyar dolar kâr arasında değişen yıllık sonuçlar tahmin etmesine yol açtı.

Pazar araştırması, Bitcoin'in 4. çeyrekteki düşüşünün düzenleyici değişiklikler ve makroekonomik olaylar gibi daha geniş faktörlerle bağlantılı olduğunu gösteriyor. Analistler, MicroStrategy'nin masrafları karşılamak için varlık satmak zorunda kalması durumunda BTC için potansiyel bir "ani çöküş" konusunda uyarıyor. Buna ek olarak, şirketin 2025'teki 13 işlem de dahil olmak üzere son alımları şimdiden %25'e varan kayıplar gösteriyor. Bu durum, piyasanın zirve yaptığı dönemlerde agresif dolar-maliyet ortalaması almanın risklerinin altını çiziyor.

Kripto endüstrisi bağlamında, MicroStrategy'nin durumu piyasa için bir "siyah kuğu" olayı haline gelebilir ve yatırımcıların kurumsal Bitcoin stratejilerine olan güvenini etkileyebilir. Şirket, örneğin geçen hafta 116 milyon dolarlık BTC satın almaya devam ediyor, ancak şüpheciler likiditesinden ve daha fazla düşüşe dayanma kabiliyetinden şüphe ediyor. Yatırımcıların, etkinin tam bir değerlendirmesi için yaklaşan 4. çeyrek raporunu izlemeleri tavsiye edilir.